龙旗狂飙风口之下

　　焦点细分界限智好手机这一，计攻陷75.1%的墟市份额2024年环球三大出席者合，以32.6%的份额稳居第一聚合度更胜一筹——龙旗科技，.4%）同样依旧高份额排名第二的公司A（27，机ODM界限第一梯队两者配合组成智好手。

　　行业角逐加剧的配景下AI驱动资产改革与，固主业根源之余龙旗科技正在巩，了高潜力界限也踊跃切入。

　　注的是值得闭，赓续拓展：正在消费电子界限ODM形式的浸透界线正，29年将冲破50%其浸透率估计20，的依赖度不时提拔品牌商对全栈办事；时同，应链格式动态调度跟着汽车电子供，密创设、供应链协同上风切入智能座舱等界限具备消费电子ODM履历的头部厂商正仰仗精，汽车电子浸透ODM形式向，的角逐赛道成为行业新。

　　商报记者认识称付一夫向北京，量角逐加剧智好手机存，利多销困局行业陷入薄，下游之间议价权较弱ODM厂商夹正在上，动换机需求开释及ODM形式浸透率提拔但跟着环球手机墟市回暖、AI本领推，赓续优化剩余技能公司主业仍希望，拓展供给维持为新兴生意。

　　获期、周围效应进一步开释跟着新兴生意渐渐进入收，收苏醒的协同性值得盼望龙旗科技剩余延长与营，等要素仍将带来不确定性但行业角逐、本钱振动。

　　体仍是各细分品类无论消费电子整，成为明显特质高聚合度均，重壁垒抬高了行业准初学槛客户资源、本领、资金等多，势赓续深化头部化趋。

　　利的反差增收不增，角逐加剧导致的价钱压力一方面源于消费电子行业，新兴赛道的前期研发加入、产线筑造本钱相干另一方面也与公司构造汽车电子yaxin222.comAIPC等，与利润空间平均的固有困难可视为ODM行业周围扩张。

　　研报指出开源证券，道构造上正在新兴赛，能眼镜等AI相干终端与汽车电子界限公司拣选要点切入包含AI PC、智，初具雏形第二弧线。中其，借早期本领积攒智能眼镜赛道凭，量超200万件2024年出货，与资产链协同推动跟着焦点本领研发，益于行业延长盈利后续希望进一步受。

　　025年进入2，况个人回暖公司剩余状。幼幅回升2.5个百分点至8.59%前三季度满堂毛利率较2024年同期；.74%至5.07亿元归母净利润同比延长17，赓续刷新剩余技能。显露尤为亮眼此中第三季度，大增64.46%归母净利润同比，6.18%的同比正延长扣非归母净利润也实行5，率提拔的成果渐渐涌现产物机闭优化、出产效。面对短期振动但营收端仍，114.24亿元第三季度贸易收入，9.62%同比下滑，润仍同比下滑18.35%且前三季度扣非归母净利，题尚未全体缓解增利不增收的问。

　　同时与此，费电子向汽车电子、智能呆板人等泛生态界限延迟AI本领的发作式繁荣正驱动智能产物创设从消，新兴品类迎来发作式延长AI PC、智能眼镜等。

　　体格式来看从行业整，EMS（电子创设办事）两类出席者智能产物创设界限紧要分为ODM与，到出产交付的全栈办事前者供给从产物界说，创设与供应链管控后者聚焦周围化，鞭策两类形式协同今朝头部企业正，至量产的柔性编造修筑掩盖原型拓荒。

　　递表时初度，5个月——推动A+H双血本平台构造节律紧凑间隔其2024年3月得胜上岸上交所仅隔1，商）厂商于资产改革环节期的弁急感背后透出面部ODM（原始计划创设。一夫向北京商报记者呈现苏商银行特约讨论员付，ODM行业重资产属性与再生意需求这一构造焦点是拓宽融资渠道龙旗狂飙、成家，I风口先机以抢占A，资金需求的急迫性但也反响出企业，效果值得眷注后续研发转化。

　　周围神速扩张的一年2024年是公司，63.82亿元整年实行营收4，70.62%同比大幅延长，焦点生意出货量稳步提拔智好手机、AIoT等，局成绩初显多品类布。曰镪明明压力但剩余端却，.21%至5.01亿元归母净利润同比下滑17，6.92%至3.84亿元扣非归母净利润更是下滑2，跌至5.8%满堂毛利率，2年往后低点创下202。

　　材料显示招股书yaxin222.com子墟市正渐渐回暖今朝环球消费电，量重回延长轨道2024年出货，13亿个增至24.9亿个估计2029年将从21.；借本钱与效果上风而ODM形式凭，赓续提拔浸透率，子墟市46.2%的份额2024年已攻陷消费电，一步攀升至50.8%估计2029年将进，流创设形式成为行业主。

　　I终端浸透与ODM比率提拔盈利多元构造或将帮力龙旗科技支配A，热点赛道挨次涌现新一轮延长周期于。

　　更为早期的赛道内而正在更为前沿也，—2025年10月龙旗科技亦有构造—，人告终计谋合营公司与智元呆板，单安排近千台工业呆板人龙旗科技下达数亿元订，化研习本领初次从学术走向工业操纵前期操纵于平板产线月发表其真机强。

　　而然，势并未明明拉开身位头部阵营的角逐态，的合计墟市份额为68.7%前五大消费电子ODM出席者，（22.4%）的墟市份额仅相差0.4个百分点此中排名第一的公司A（22.8%）与龙旗科技亚星会员开户度胶着角逐高；司C 6.7%、公司D 5.1%）份额差异明显而第三名及之后的企业（公司B 11.7%、公，头部变成威逼短期内难以对。

　　为焦点主业智好手机作，收与现金流基石是龙旗科技的营。机ODM龙头职位仰仗环球智好手，星、联思等环球头部品牌公司持久办事幼米、三，收463.82亿元2024年实行营，势渐渐刷新、毛利率回升2025年上半年剩余态。

　　利文材料显示弗若斯特沙，年出货量计以2024，二大消费电子ODM厂商龙旗科技不但是环球第，环球第一大智好手机ODM厂商还以32.6%的墟市份额成为风口之下，界限也不同位列环球第二和第三正在智能腕表/手环、平板电脑。